Инфлацията е почти отново до 2%. Така че защо Федералният резерв не е готов да намали лихвените проценти?

ВАШИНГТОН (AP) — От търговците на Уолстрийт до търговците на коли до купувачите на жилища, американците са нетърпеливи Федералният запас да стартира да понижава лихвените проценти и да облекчава тежко задължение за кредитополучателите.

Очаква се Фед да направи това тази година - евентуално няколко пъти. Инфлацията, измерена посредством нейния желан измерител, се увеличи през втората половина на 2023 година с годишен ритъм от към 2% — целевото равнище на Фед. Въпреки това тази седмица няколко чиновници на централната банка подчертаха, че към момента не са подготвени да пернат спусъка.

Защо, когато инфлацията е съвсем овладяна и лихвените проценти са на 22-годишен връх, в този момент не е време за рязане?

Повечето политици на Фед споделиха, че са оптимисти, че даже до момента в който стопанската система и пазарът на труда не престават да порастват, инфлационният напън ще продължи да понижава. Но те също предизвестяват, че стопанската система наподобява толкоз мощна, че има действителен риск покачванията на цените да се ускорят още веднъж.

Няколко длъжностни лица споделиха, че желаят повече време, с цел да видят дали инфлацията продължава да понижава. Междувременно, означават те, стопанската система е задоволително постоянна, с цел да може да процъфтява без каквито и да е понижения на лихвите.

„ Те ще бъдат ледникови и не бързат “, сподели Стивън Блиц, основен американски икономист в GlobalData TS Lombard. „ Те са подготвени да кажат:„ Не знаем, само че можем да си позволим да чакаме, тъй че ще чакаме. ефикасни са 11-те покачвания на лихвените проценти от Фед. Ако доста по-високите лихвени проценти по заеми едвам лимитират стопанската система, някои чиновници може да заключат, че високите лихвени проценти би трябвало да останат по-дълго или че ще са нужни доста малко понижения на лихвените проценти.

Междувременно продължаващата резистентност на стопанската система дава дават им лукса да подходят внимателно. Миналия месец, да вземем за пример, американските работодатели предоставиха внезапно наемане на чиновници при започване на 2024 година, като прибавиха 353 000 работни места през януари. А равнището на безработица се задържа на 3,7%, малко над дъното от половин век.

„ Не считам, че тук има възприятие за неотложност “, сподели Лорета Местър, президент на Федералната аварийна банка на Кливланд, пред кореспонденти във вторник. Местър е измежду 12 чиновници на Фед, които гласоподават политиката на лихвените проценти тази година. „ Мисля, че по-късно тази година, в случай че нещата се развият съгласно упованията, ще можем да стартираме да понижаваме лихвата. “

И въпреки всичко тяхната нерешителност крие опасности. В момента стопанската система наподобява на път за „ меко кацане “, при което инфлацията ще бъде победена, без да предизвиква криза или висока безработица. Но колкото по-дълго лихвите по заеми остават високи, толкоз по-голям е рискът доста компании и консуматори да спрат да заемат и харчат, отслабвайки стопанската система и евентуално да я пратят в криза.

Високите лихви могат също по този начин да усложнят битките на банки, които са обременени с неприятни заеми за търговски недвижими парцели, които биха били по-трудни за рефинансиране при по-високи проценти.

Високата цена на заема се трансформира в главоболие за представителството на Chrysler-Jeep на Дейвид Келехър отвън Филаделфия. Само преди 2 години и половина, спомня си Келехър, неговите клиенти можеха да получат заем за автомобил под 3%. Сега те са късметлии да получат 5,5%.

Клиенти, които са имали месечни лизингови вноски за кола от $399 преди три години, откриват, че при доста по-високи цени на транспортните средства в този момент и нараснали лихвени проценти, месечните им заплащания за нова кола биха били по-близо до $650. Тенденцията тласка доста от клиентите му към използвани коли на по-ниски цени или въобще не купуват.

„ Нуждаем се от държавното управление да се заеме с лихвените проценти... и да разберем, че са постигнали задачата си за понижаване на инфлацията “, сподели Келехер. „ Ако лихвените проценти съумеят да паднат, мисля, че ще стартираме да продаваме повече коли. “

Kelleher евентуално ще извърши желанието си до май или юни, когато множеството икономисти чакат Фед да стартира да понижава своите референтен %, който в този момент е към 5,4%. През декември всички като се изключи двама от 19-те политици, които вземат участие в политическите полемики на Фед, обявиха, че чакат централната банка да понижи лихвите тази година. (Дванадесет от тези 19 фактически гласоподават политиката за лихвените проценти всяка година.)

И въпреки всичко икономическият напредък, по някои индикатори, се е ускорил от този момент. През последните три месеца на предходната година стопанската система се разшири с ненадейно мощен годишен ритъм от 3,3%. Проучвания на производители и снабдители на услуги, като търговци на дребно, банки и спедитори, също оповестяват, че бизнесът се е подобрил предишния месец.

Взети дружно, последните отчети допускат, че стопанската система може да не се е насочила към меко приземяване, а по-скоро към това, което някои икономисти назовават ​​„ без приземяване “. Под това те имат поради сюжет, при който стопанската система ще остане постоянна, а инфлацията ще бъде непрекъсната опасност, евентуално заседнала над задачата на Фед. При този сюжет Фед ще се почувства заставен да поддържа лихвите на високи равнища за нескончаем интервал от време.

Пауъл сподели предходната седмица, че до момента в който Фед желае да види продължаващ „ мощен напредък “, мощната стопанска система в действителност заплашва да изпрати инфлацията нагоре.

„ Мисля, че това е риск... инфлацията да се форсира “, сподели Пауъл. „ Мисля, че по-големият риск е той да се стабилизира на равнище доста над 2%.... Ето за какво ние държим опциите си отворени тук и за какво не бързаме. ”

Други чиновници тази седмица подчертаха, че Фед се пробва да балансира риска от понижаване на лихвените проценти прекомерно скоро – което може да докара до наново ускорение на инфлацията - и поддържане на прекомерно високи лихви за прекомерно дълго време, което може да провокира криза.

„ В някакъв миг продължаващото изстудяване на инфлацията и пазарите на труда може да направи подходящо намаляването “ на лихвите, сподели Андреа Куглер, неотдавна назначен шеф на Фед, в сряда в първата си обществена тирада. „ От друга страна, в случай че напредъкът в дезинфлацията се задържи, може да е уместно целевият диапазон да се задържи постоянен на настоящето му равнище за по-дълго време. “

Някои анализатори показаха признаци, че стопанската система става по-продуктивна или ефикасна, което й разрешава да пораства по-бързо, без безусловно да усилва инфлацията. И въпреки всичко данните за продуктивността са извънредно сложни за премерване и всяко значимо усъвършенстване не е наложително да стане явно след години.

Все отново „ може би стопанската система може да поеме по-високи лихвени проценти, в сравнение с си мислехме през 2019 година преди пандемията “, сподели Ерик Суонсън, икономист от Калифорнийския университет в Ървайн.

Ако тъй че това може освен да забави пониженията на лихвите от Фед, само че да докара до по-малко от тях. Представители на Фед към момента споделят, че възнамеряват да понижат лихвите може би три пъти тази година, под пет или шест, които някои пазарни анализатори плануват.